Международные финансовые отношения основываются на двух основных составляющих: установленных формах расчетов и системе валютного регулирования. Порядок и формы проводки расчетов представляют организационный аспект международных финансовых отношений и регламентируются соответствующими международными документами и соглашениями. Стандартизация документального оформления расчетов необходимая для обеспечения соответствующих гарантий экспортерам и импортерам на поставку товаров и на них оплату. Она устанавливает также систему одинакового толкования прав, обязательств и ответственности сторон. Валютное регулирование и прежде всего его сердцевина — процесс курсообразования отображают сущностную сторону международных финансовых отношений. На этой основе происходит трансформация денежных потоков с одной денежной единицы в другую и процесс прохождения этих потоков между отдельными странами.
Основными формами международных расчетов есть инкассо и аккредитив. Также используются банковский перевод и открытый счет. При расчетах на основе инкассо банк импортера пересчитывает средства на счет экспортера после передачи импортеру полученных от банка экспортера документов, предусмотренных контрактом, то есть применяется схема: платежи против документов. Такая схема расчетов довольно простая, однако она не дает достаточных гарантий на оплату товаров и услуг. В отличие от инкассо аккредитивная форма предусматривает достаточные гарантии экспортеру за счет открытия аккредитива в банке импортера. Платеж на открытый счет наименее надежная форма. Экспортер поставляет товары, импортер пересказывает деньги на день платежа. Банковский перевод — это доверенности одного банка другому выплатить определенную сумму получателю.
Формы расчетов в системе международных финансовых отношений характеризуют организационный аспект движения денежных потоков — порядок проводки операций, их документальное оформление, ответственность сторон и банков и др. Это очень важная сторона, однако она подчинена сущностной — обеспечению эквивалентности обмена. Поэтому сердцевиной международных финансовых отношений, с точки зрения финансовой теории, есть установления курса валют, который может быть условно изображено так (например, трансформация украинской гривны в доллар США).
Стабильность международных финансовых отношений основывается на двух основных предпосылках. Во-первых, необходимая четкая система трансформации (обмена) валют. Любой субъект, которому нужна соответствующая валюта для международных расчетов, должен иметь возможность ее приобрести. Конечно, государство может определенным способом регулировать и ограничивать этот процесс, но главное, чтобы это не влияло отрицательно на состояние международных финансовых отношений. Во-вторых, важно обеспечить реальность обменного курса, то есть в процессе трансформации денежный поток не должен ни увеличиться, ни уменьшиться в объемах. Международные финансовые отношения вообще и международная торговля в частности могут успешно развиваться только на началах эквивалентности обмена, который, в свою очередь, возможно лишь на основе реального курса валют.
Основой обеспечения постоянного развития мировой экономики, международной торговли и международных финансовых отношений есть надежный механизм курса создания, которое дает возможностьдостоверно определять валютные курсы, которые максимально приближены к реальному соотношению покупательной способности валют разных стран мира.
Валютный курс отображает цену денежной единицы определенной страны в валюте других стран или в международных валютных единицах. Установление валютного курса — это определения соотношения ценности денег разных стран, которые являются инструментом финансовых отношений, в том числе и международных. Без такого сопоставления международные финансовые потоки невозможные.
Исторически механизм курсообразования, в основе которого лежит валютный паритет — соотношение стоимости двух валют, прошел в своем развитии несколько этапов. Каждому этапа отвечает своя база для определения валютного паритета и порядка установления валютного курса. Установление валютного паритета может осуществляться или на основе сравнения содержимого золота в двух соответствующих валютах (золотой стандарт), или (когда это содержимое есть только заявленному или вообще не фиксируется) покупательной способности двух валют.
Система золотого стандарта, при которой базой обеспечения денежной массы были золотые резервы (запасы), прошла три основных этапа развития — золотовалютный, золотослитковый и золотодевизный стандарты. Система золотомонетного стандарта была юридическое оформленная в 1867 г. на Международной конференции в Париже. Она предусматривала свободный обмен бумажных денег на золотые монеты, а в следующий период — при золотослитковом стандарте — на сливки золота, которые, однако, уже не могли использоваться как деньги. В условиях обеих этих образов валютный паритет устанавливался на основе сравнения содержимого золота в двух валютах. Механизм золотомонетного стандарта был, по сути. почти идеальным, поскольку отображал реальное соотношение покупательной способности двух валют.
Развитие денежных систем при золотослитковом стандарте сопровождался постепенным снижением объемов золотых резервов относительно массы бумажных денег, которые находились в обращении. При этом далеко не все страны имели возможность формировать и поддерживать достаточные золотые резервы. В связи с этим заявленное содержимое золота в той или другой валюте довольно часто не отвечал экономическим реалиям, которое вело к нарушению равновесия в мировой торговле, подрывая основы эквивалентного обмена. В связи с этим в 1922 г. на Международной экономической конференции в Генуи была принята система золотослиткового стандарта, согласно которой стабильность национальной денежной единицы обеспечивалась, кроме золотых запасов, накоплением валютных резервов (иностранная валюта сильнейших стран мира). Курс валют был сменным, и в его основе лежало соотношение заявленного содержимого золота в двух валютах.
После Второй мировой войны с целью стабилизации международной валютной системы на основе решений Бреттон-Вудськой валютно-финансовой конференции в 1944 г. была внедрена система фиксированных валютных курсов, которые могли подвергаться только незначительным колебаниям. В основе фиксированных курсов тоже был золотодевизный стандарт, однако содержимое золота фиксировалось только в руководящей мировой валюте — долларе США, относительно которого и фиксировались курсы других валют. Таким образом золотое содержимое этих валют было лишь девизным. Роль резервных валют стали выполнять только доллар США и британский фунт стерлингов.
Сначала система фиксированных курсов содействовала развитию мировой экономики. Такие курсы, конечно, если они отображали реальное соотношение двух валют, содействовали эквивалентности международной торговли, поскольку исключали возможности валютных махинаций со стороны отдельных государств. Однако самая идея фиксированного курса есть нереальной, ведь валютный курс — это не просто соотношения двух валют — это соотношения двух экономик. Фиксированным и стабильным валютный курс может быть только при условии равномерности развития экономик разных стран, а это не отвечало реалиям, которые составлялись в мире. Бесспорно, содержать систему стабильных валютных курсов в условиях неравноценности развития отдельных стран мира было не только не уместно, но и вредно. В конце 60-х — в начале 70-х лет XX ст. оказались значительные несоответствия фиксированных курсов реальным соотношением экономик разных стран, которое подрывало основы международной торговли и наконец привело к краху Бреттон-Вудськой валютной системы.
На Ямайской конференции Международного валютного фонда в 1976 г. была созданная новая международная валютная система, основанная на плавающих курсах. Сущность ее состоит в применении рыночного метода определения валютных курсов: курс устанавливался и менялся под влиянием спроса и предложения. При этом был упразднен золотой стандарт и золото перестало выполнять функции обеспечения денежной единицы. Вместе с тем устанавливалась система контроля и резервирование с целью недопущения резких колебаний курса, которое могло бы отрицательно повлиять на мировую экономику.
Установление курса валют — довольно сложный многофакторный процесс. На него влияет множество факторов — экономических, финансовых, политических. Влияние экономических факторов прежде всего оказывается в том, что в основе формирования курса лежат стоимостные пропорции обмена. Они определяются на основе сопоставления цен товаров и услуг потребительской корзины. Соотношение его суммарной ценовой оценки в одной и второй валюте дает исходную пропорцию, которая определяет основу курса валют. В свое время, когда существовал золотой стандарт, основным экономическим фактором было содержимое золота в денежной единице.
Установление исходного уровня валютного курса на основе сравнения ценовой оценки потребительской корзины имеет определенные неточности. Дело в том, что ценность товаров и услуг потребительской корзины в разных странах неодинаковая. Тому курс валют, установленный на основе такого подхода, всегда имеет определенные погрешности. Однако эти погрешности, во-первых, не настолько существенные, а во-вторых, данный курс есть только своеобразной точкой отсчета. Он корректируется с учетом влияния финансовых и политических факторов.
Кроме метода сравнения ценовой оценки потребительской корзины, для определения соотношения валют применяется также метод валютной корзины. Сущность его состоит в установлении условной международной денежной единицы. Так, Международный валютный фонд установило международное платежное средство. К валютной корзине 80К — до 1999 г. включались (в установленных МВФ пропорциях) доллар США, немецкая марка, японская ена, британский фунт стерлингов и французский франк. С 1 января 1999 г. немецкую марку и французский франк заменила новая валюта ЕС — евро. Удельный вес каждой валюты в этой корзине зависит от ее доли в общем внешнеторговом обороте в мире. В мировой валютной системе 80К может играть роль общего эквивалента, к которому устанавливаются курсы валют. Однако ныне реальная практическая значимость 80К. довольно ограниченная, а роль общего эквивалента более присущий реальным руководящим валютам мира ( прежде всего доллару США).
В пределах Европейского Союза также была в свое время созданная международная расчетная денежная единица — ЕС. В валютную корзину ЕС включались валюты таких европейских стран:
Германии, Франции, Голландии, Италии, Бельгии и Люксембургу, Дании, Ирландии, Испании, Великобритании, Греции, Португалии. На отличную от 80К, которая есть быстрее условной денежной единицей, ЕС отыгрывал значительно большую роль в европейской валютной системе. На основе этой счетной единицы осуществлялось валютное регулирование в пределах Европейского Союза. ЕСбыла расчетной и кредитной единицей во взаимоотношениях между центральными банками стран союза. Развитие европейской интеграции и достижения достаточной стабильности валют стран ЕС привели к новой стадии развития европейской валютной системы — перехода создавались как резервные фонды МВФ. Название происходит от порядка использования этих резервов. Каждая страна (член МВФ) при дефиците платежного баланса могла обменять свои 80К. на определенную валюту, без принятия любых обязательств в сфере своей экономической политики. Это и есть специальные (ничем не обусловленные) права заимствованияк единой валюте — евро. В отличие от 50К. и ЕСШ евро является реальной валютой, которая обслуживает платежный оборот ЕС. Нужно подчеркнуть, что важную роль во внедрении евро играл опыт использования ЕСУ.
Введение в обращение евро означает новый этап в развитии системы международных финансов в целом и европейской валютной системы в частности. Ныне международные финансовые отношения, в том числе международные расчеты, представляют собой довольно сложную систему взаимоотношений. Инструментом финансовых отношений, как известно, есть деньги. В пределах национальных финансовых систем используется одна денежная единица, которая ставит эти отношения на единую унифицированную основу. В международных отношениях используются две валюты, которые существенно усложняет эти отношения. Даже созданная довольно сложная система валютного регулирования, в том числе на международному уровне, не в состоянии до конца решить проблемы. Введение же единой валюты решает проблему, поскольку снимает ее причину, а не влияет на следствия. Вместе с тем опыт внедрения евро показал, что переход к единой валюте — довольно сложный процесс.
Установление исходного курса валют на основе потребительской или валютной корзины есть только основой курсообразования. На действующий курс валют, кроме экономических, существенным образом влияют финансовые и политические факторы. К финансовым принадлежат состояние национальной финансовой системы (дефицит бюджета, государственный долг, уровень инфляции, стабильность банковской системы, активность на финансовом рынке) и международных финансовых отношений (торговый и платежный баланс). Политические факторы связаны со стабильностью политической системы в стране и стабильностью ее законодательства. Нестабильность политической и финансовой ситуации в той или другой стране ведет к определенному снижению обменного курса ее национальной валюты сравнительно с реальным соотношением. Это различие представляет собой своеобразную плату за указанные риски, страхование на случай возможного снижения курса этой валюты, вероятность чего довольно высокая.
Переход к международной валютной системе, которая основывается на плавающих курсах, обусловил формирование необходимого для ее функционирования института — валютного рынка, который ныне является основой международных финансовых отношений и важным звеном международных финансов. Сегодня место валютного рынка в финансовой системе четко не определено. Большей частью его относят к финансовому рынку. Но на финансовом рынке предметом торговли являются финансовые ресурсы — деньги как капитал. На валютном же рынке определенная валюта покупается или для осуществления международных расчетов или с целью валютных спекуляций. При этом валютный рынок есть обеспечивающей структурой в системе международных финансовых отношений, без которой они на данное время невозможные (здесь покупается валюта, здесь устанавливается валютный курс). Поэтому более обосновано относить валютный рынок к сферы международных финансов.
Валютный рынок представляет собой сферу торговли особым товаром — валютой. Его субъектами являются банки, брокерские фирмы, дилерские конторы, валютные биржи. Валютный рынок стркктурируется за двумя признаками: за объемами и характером торговли. В зависимости от объема валютных операций и перечня валют, которые выставляются на торги, различают миру, региональные и национальные валютные рынки. Мировыми центрами валютного рынка есть Лондон, Париж, Токио. Перечень валют, которые выставляются здесь на торги, довольно широкий. На региональных и национальных рынках осуществляются торги из ограниченного перечня самых важных валют. За характером торговли валютный рынок делится на организованный, который обеспечивается через торговлю на валютных биржах, и межбанковский, который функционирует на основе заключения соглашений между коммерческими банками, которые являются основными субъектами валютного рынка. Ныне в мире преобладает межбанковский валютный рынок.
Установление соотношения денежных единиц разных стран на валютных, как и на любых других, рынках происходит под влиянием двух основных факторов — спроса и предложения. Особенностью валютного рынка является то, что как товаром, так и платежным средством, есть деньги. Поэтому указанные факторы фактически удваиваются:
спрос и предложение соответствующей иностранной валюты и национальной валюты.
Валютный рынок, как правило, регулированный. Национальный рынок регулируется центральными банками. При этом могут использоваться два образа. Первый — установление валютного коридора, то есть минимального и максимального уровня обменного курса, есть, в сущности, полуадминистративным. Второй — участие центрального банка в торгах. При необходимости поддержания курса национальной валюты центральный банк может проводить валютные интервенции, то есть выставлять на торги дополнительную массу иностранной валюты, а при необходимости содержания курса определенной иностранной валюты, наоборот, скупать ее. Кроме того, центральный банк как эмиссионный центр страны может влиять на обменные курсы через регулирование денежной массы национальной валюты. Ограничение объема национальной валюты уменьшает ее предложение в обмене на иностранную и тем самым содействует содержанию курса. Наоборот, эмиссия денег ведет к расширению предложения национальной валюты и таким образом к снижению ее курса.
Валютный курс, который составляется на валютном рынке, отображает уравновешенность спроса и предложения. Результат торгов — объем покупки той или другой валюты сравнительно с ее объемом, выставленным на продажу, характеризует удовлетворение спроса или недостаточность предложения. В случае удовлетворения спроса на иностранную валюту курс национальной валюты остается стабильным, при недостаточности предложения — падает, за чрезмерного предложения — возрастает. Именно здесь и проявляется роль центрального банка, который для поддержания стабильного курса национальной валюты проводит валютные интервенции.
Влияние на курс валют осуществляется также через систему валютного регулирования. Политика валютного регулирования каждой страны определяется ее экономическими интересами в международной торговле. Валютное регулирование характеризует установленный порядок определения валютного курса и его регламентирование, осуществление валютных операций субъектами валютного рынка (коммерческими и центральным банками, юридическими и физический лицами), порядок ввоза и вывоз иностранной и национальной валюты, порядок проводки международных расчетов. Основой валютного регулирования является влияние на валютный курс. В большинстве случаев каждая страна заинтересована в стабильности национальной валюты, ведь это обеспечивает стабильность ее как внутренней, так и внешней экономической политики. Однако при определенных условиях может проводиться политика как на снижение (девальвация), так и на рост (ревальвация) курса национальной валюты.
Политика снижения ровня курсу национальной валюты выгодная тогда, когда в данной стране экспорт преобладает импорт. В этом случае доходы предприятий экспортеров в национальной валюте будут возрастать, поскольку за каждую единицу валютной выручки предприятие получит больше национальной валюты. Примером такой политики в 80-те года была постоянная девальвация японской ени относительно американского доллара. Как известно, в те времена в сальдо торгового баланса между Японией и США наблюдалось существенное преимущество Японии. Поскольку такое отклонение обменного курса от реального вело к перераспределению финансовых ресурсов в пользу Японии, США постоянно вводили ограничение на ввоз японских товаров.
Политика на рост курса национальной валюты целесообразная тогда, когда преобладает импорт товаров и услуг. В этом случае расходы импортеров на закупку валюты для оплаты поставок в страну будут уменьшаться. Конечно, при этом теряют экспорт